Биткоин неоправданно отстаёт от акций MicroStrategy по темпу роста

Сотрудники хедж-фонда Kerrisdale Capital считают, что акции компании MicroStrategy сильно переоценены по сравнению с биткоином.

MicroStrategy вложила в BTC $15 млрд, поэтому к ценным бумагам этой организации относятся как к инструменту инвестиций в криптовалюту. И, по оценке специалистов Kerrisdale Capital, активы фирмы должны стоить гораздо меньше.

Мы открываем короткие позиции на акции MicroStrategy и длинные на биткоин. Криптовалютных трейдеров зачастую заносит на поворотах, и MicroStrategy не стала исключением.

Курс биткоина относительно акций MicroStrategy сейчас должен превышать $177 000, что в 2,6 раза выше реального показателя [на данный момент биткоин стоит $70 250], — написали сотрудники Kerrisdale Capital.

С начала 2024 года активы MicroStrategy подорожали на 146%, а биткоин прибавил в цене лишь 66%, и, по мнению работников Kerrisdale Capital, такая большая разница темпа роста стоимости активов не оправдана. MicroStrategy выпускает акции и покупает на вырученные деньги криптовалюту, однако это привело к увеличению разводнения прибыли на ценную бумагу.

Рост курса акций MicroStrategy с начала 2024-го

На долю биткоинов, которые хранит MicroStrategy, приходится 97% уровня капитализации компании, поэтому, по расчётам экспертов Kerrisdale Capital, акция фирмы должна стоить $700-800 вместо $1705. Таким образом, цене активов предприятия нужно упасть как минимум на 53%, чтобы достичь справедливой величины.

Источник