Рынок ЦФА превзошел прогнозы. Какие продукты популярны у инвесторов

Объем эмиссии цифровых финансовых активов в России может превысить 500 млрд руб. уже в 2024 году

Рост рынка цифровых финансовых активов (ЦФА) кратно превысил ожидания участников, говорится в отчете рейтингового агентства «Эксперт РА» (есть в распоряжении редакции «РБК-Крипто»). Объем выпущенных за девять месяцев 2024 года ЦФА составил около 316 млрд руб. (470 выпусков), в то время операторами информационных систем ЦФА (ОИС) прогнозировался объем до 125 млрд руб. (около 300 выпусков).

Российские ЦФА представляют собой токенизированные версии реальных активов, которые выпускаются с применением технологии блокчейн. К ним не относятся криптовалюты или токены, доступные на криптобиржах.

Согласно исследованию агентства, более 98% всех выпусков ЦФА в 2024 году представляли собой простые денежные требования. Эти инструменты используют для краткосрочного фондирования, при этом сроки погашения выпусков сократились вдвое с предыдущего года, в среднем до 123 дней, говорится в отчете.

rbc.group

Доля ЦФА с фиксированной ставкой за год выросла с 39% до 82%, а доля продуктов с привязкой к ключевой ставке Банка России сократилась с 53% до 16%. По мнению аналитиков, это связано как с сокращением сроков погашения, так и с концентрацией почти 70% выпусков в трех крупнейших эмитентах-банках: «Альфа-Банк» (34%), «ВТБ» (22%) и «Сбербанк» (13%). В отчете поясняется, что выпущенные банками ЦФА могут восприниматься инвесторами как аналог депозитов, и похожие условия могут влиять на востребованность новых продуктов.

Вместе с этим, рынок демонстрируют небольшие объемы вторичных торгов ЦФА. По данным ОИС они составили около 3 млрд руб. за первые 9 месяцев 2024 года (1 млрд руб. в 2023 году, по данным ЦБ). Участники рынка сходятся во мнении, что основным ограничителем для этого сегмента рынка остается низкая ликвидность ЦФА.

ОИС ожидают, что уже до конца 2024 года объем эмиссии ЦФА может превысить 500 млрд руб., а в 2025 году приблизиться к отметке в 1 трлн руб. Участники рынка полагают, что дальнейшему росту будет способствовать «выравнивание» условий налогообложения ЦФА с ценными бумагами и доступ к цифровым продуктам более широкого круга инвесторов.

В то же время, рынок ЦФА будет испытывать давление со стороны классических банковских депозитов, считают авторы отчета. По их мнению, это может стать преградой на пути к объему выпусков в 1 трлн руб. в 2025 году.

Кроме того, ожидается, что количество ОИС не будет существенно расти. Год назад прогнозировалось увеличение в 2024 году числа платформ до 18, но сегодня эта цифра снизилась до 13, и в 2025 году ждут прибавления не более двух ОИС.

По данным на 1 октября, в реестре Банка России насчитывается 11 операторов, и не все их них проводили выпуски. В этом году в список один новый оператор — АО «Т-Банк». В середине октября стало известно, что группа предоставит клиентам доступ к ЦФА, но через брокера «Т-Инвестиции», который заканчивает интеграцию сервиса другим ОИС — платформой «Атомайз».

Источник