Отчет: капитализация рынка RWA достигла $12 млрд в 2024 году

• Эксперты Binance Research опубликовали отчет по рынку RWA.
• Согласно ему, капитализация сегмента достигла исторического максимума в 2024 году.
• Крупнейшие секторы здесь — это токенизированные облигации и частные кредиты.
• Также эксперты ожидают снижения доходности некоторых RWA-продуктов ввиду перехода ФРС к более мягкой политике.

Общая капитализация рынка токенизированных активов реального мира (RWA) достигла $12 млрд в 2024 году, фактически удвоив значение 2023 года. Это следует из нового отчета экспертов Binance Research.

По словам экспертов, большая часть из этого приходится на частные займы, токенизированные облигации, товары, акции и недвижимость. Среди новых трендов в организации отметили права на воздух, углеродные кредиты и произведения искусства.

Капитализация рынка RWA. Источник: отчет Binance Research.

Токенизированные облигации

Одним из крупнейших секторов этого рынка являются токенизированные облигации Казначейства США. Согласно отчету, его оценка выросла с $769 млн в начале 2024 года до $2,2 млрд по состоянию на сентябрь.

По мнению аналитиков, такой взрывной рост обусловлен в первую очередь высокой доходностью этих деривативов, что объясняется жесткой политикой ФРС. Эксперты отметили важность дальнейшего развития сектора с учетом ожидания смягчения курса регулятора в сентябре.

Согласно прогнозу аналитиков, потребуется несколько снижений процентной ставки для того, чтобы доходность этих продуктов заметно снизилась. К крупнейшим игрокам сектора относится компания BlackRock с ее фондом BUIDL. Он привлек около $500 000 менее чем за четыре месяца.

Частное кредитование

Второй по величине сектор рынка RWA с оценкой в $9 млрд. Согласно отчету, за год он вырос на 56%. При этом большая часть — $8,3 млрд — это общая заблокированная стоимость (TVL) проекта Figure, подчеркнули эксперты.

Он позволяет получить займ под залог недвижимости. Площадка использует блокчейн Provenance для снижения затрат и оптимизации операционных процессов. Однако это частная сеть, работа которой протекает преимущественно в фоновом режиме, что относит деятельность фирмы скорее к Web2, нежели к Web3.

За исключением этой компании, крупнейшим игроком сектора, согласно отчету, является Centrifuge. Пик капитализации был установлен в 2022 году, с того момента оценка сократилась на 57%.

По мнению экспертов, в ближайшее время он может вырасти, что также обусловлено переходом ФРС к более мягкой политике:

Изменение капитализации крупнейших проектов в секторе частного кредитования рынка RWA, без учета Figure. Источник: отчет Binance Research.

Прочие сегменты

Среди токенизированных товаров доминируют преимущественно «золотые» стейблкоины, согласно отчету. На их долю приходится 98% от капитализации в $970 млн.

Поскольку эксперты не учитывали оценку этой категории криптоактивов в общем зачете, то итоговое значение оказалось гораздо ниже. По мнению аналитиков Binance Research, инвесторы не спешат переводить золото на блокчейн.

Ранок токенизированных акций, как считают эксперты, находится на начальном этапе своего развития. Его оценка составляет около $80 млн. Большинство наиболее популярных продуктов выпущены компанией Backed.

Оценка остальных проектов значительно ниже несмотря на то, что, например, токенизация недвижимости, как подчеркивается в отчете, является старейшей идеей в криптосфере.

Общие выводы

В первую очередь эксперты Binance Research выделили несколько технических рисков, присущих этому рынку:

• централизация;
• зависимость от третьих лиц;
• относительно низкая доходность;
• высокая потребность в оракулах;
• вопросы к конфиденциальности и нормативно-правовой статус этих продуктов.

Вместе с тем, несмотря на возможную просадку капитализации после серии снижений процентной ставки, эксперты уверены в дальнейшем росте этого рынка.

Также, по мнению аналитиков, в нем есть место внедрению инноваций. В частности, они отметили возможность интеграции решений на базе доказательств с нулевой долей разглашения.

Главными же проблемами текущей фазы развития сектора эксперты видят централизацию, что, в том числе, ограничивает доступ к продуктам, и необходимость нормативно-правовых изменений, например, для легализации новых форм верификации.

По мнению экспертов, ввиду этих сложностей многие проекты в сфере RWA имеют те же сложности, что и продукты категории TradFi. При этом присущий им элемент блокчейн-решений многие инвесторы сочтут лишь дополнительным риском.

В связи с этим, как отметили аналитики, сектору находится в начале своего пути развития, но в итоге он позволит сделать продукты для аккредитованных инвесторов общедоступными.

Источник