Новые ETF на Биткоин в США противоречат идеям создателя первой криптовалюты. В чём проблема этого инвестиционного инструмента?

За потенциальным утверждением первых спотовых ETF на Биткоин скрывается не самая очевидная проблема. По мнению аналитика французской компании Trezor Йозефа Тетека, такие инвестиционные инструменты не соответствуют оригинальному видению Биткоина его анонимным создателем Сатоши Накамото. Всё же в данном случае инвесторы ETF не будут контролировать цифровые активы, вдобавок последние могут быть конфискованы представителями государства. Рассказываем о ситуации подробнее.

Одобрение дебютных спотовых ETF на Биткоин в США ожидается в первых числах января 2024 года. Особенностью нового инвестиционного инструмента станет как раз его спотовая составляющая. Это значит, что в основе таких биржевых фондов будут полноценные BTC, хранящиеся на кошельках специальных компаний-кастодианов.

Представители блокчейн-индустрии преимущественно поддерживают идею запуска таких инструментов, поскольку они в состоянии сделать криптовалюты более привлекательным активом, а также открыть поток нового капитала в индустрию. К примеру, сооснователь блокчейн-оракула Chainlink Сергей Назаров накануне и вовсе заявил, что ETF способны привести к интеграции обычной сферы традиционных финансов в индустрию монет. Вдобавок сама ниша цифровых активов может начать развиваться куда более высокими темпами.

Отказ на запуск криптовалютного ETF

Однако здесь есть и противники таких инноваций. Например, бывший руководитель криптобиржи BitMEX Артур Хейс опасается роста влияния государства в индустрии монет. Всё же в случае успеха ETF огромные запасы биткоинов могут сконцентрироваться в руках крупных компаний. А это едва ли пойдёт на пользу репутации BTC.

Теперь минусы спотовых Биткоин-ETF также подчеркнул представитель компании Trezor.

За что критикуют ETF на Биткоин

Вообще ETF – это биржевой фонд, который покупает базовый актив, а взамен продаёт соответствующие акции, стоимость которых зависит от стоимости Биткоина в данном случае. За свои услуги компания берёт комиссию, которая и обеспечивает её доход. Данная схема удобна для крупных инвесторов, поскольку они избавляются от необходимости беспокоиться за сохранность монет и противодействовать хакерам.

Впрочем, она также противоречит идеям полноценного контроля над собственными цифровыми активами, над популяризацией которой работал создатель Биткоина под псевдономом Сатоши Накамото. Её же поддерживают другие известные представители блокчейн-сообщества, призывающие не доверять различным централизованным платформам.

Аппаратный кошелёк Trezor One

В интервью Тетек подробнее объяснил свою точку зрения. Вот соответствующая реплика, которую приводит Cointelegraph.

В принципе, спотовые ETF на Биткоин уводят людей от самостоятельного хранения криптовалюты и потенциально создают системный риск, поскольку на первый взгляд ETF будут казаться более безопасными, чем биржи.

Ранее аналитики Bloomberg также делились версией о возможном оттоке криптовалют с централизованных бирж. Подобный сценарий может стать реальным из-за более низких комиссий при взаимодействии с ETF на фоне популярных торговых платформ. Ну а вывод монет чреват снижением ликвидности и ухудшением условий проведения сделок.

Баланс BTC на топовых биржах

По словам аналитика, одним из возможных последствий утверждения ETF может стать то, что большое количество BTC будет храниться централизованно у крупных фирм. Это слабое звено, ведь в таком случае правительство сможет конфисковать криптовалюту при необходимости, что ранее уже неоднократно делали власти. Эксперт продолжает.

Спотовый ETF на Биткоин приведёт к росту стоимости BTC, а также сделает его более доступным как для обычных, так и для крупных инвесторов. Впрочем, простая покупка Биткоина обеспечила бы такой же эффект. Действительно ли нам нужны ETF для этого?

Важно отметить, что запуск ETF в первую очередь рассчитан на институциональных инвесторов-профессионалов с крупным капиталом. Всё же биржевые фонды для них являются более привычными инструментами, которые при этом распространены и в других секторах. Альтернативой для вложений в BTC крупными инвесторами является Биткоин-траст GBTC от Grayscale, однако история с полноценными ETF точно окажется куда более масштабной.

В то же время любители децентрализации и независимости явно не захотят связываться с биржевыми фондами, поскольку в таком случае они не будут владеть активами в их основе. Здесь проще зайти на биржу, приобрести нужные монеты и отправить их на аппаратный кошелёк, который обеспечивает куда лучшую безопасность цифровых активов без дополнительной зависимости от централизованных сервисов.

Аппаратный кошелёк Ledger Stax

Ещё одна существенная проблема спотовых биржевых фондов заключается в том, что у держателей акций ETF не будет возможности обменять их на базовый актив. То есть такие ценные бумаги могут стать «бумажными биткоинами». К тому же нужно постоянно контролировать процесс подкрепления акций, чтобы не допустить выпуска ничем не подкреплённых ценных бумаг, считает аналитик. Вот реплика по этому поводу.

Результатом может стать создание миллионов ничем не обеспеченных бумажных биткоинов, что исказит ситуацию на рынке и снизит стоимость реального Биткоина. Всё это — при одновременной передаче большей власти централизованным финансовым гигантам. Это полная противоположность первоначальному видению Сатоши.

Изменения курса Биткоина за 30 дней

Как мы уже отметили, ранее подобное мнение поддержал бывший генеральный директор биржи BitMEX Артур Хейс. Он заявлял, что присутствие BlackRock в криптосфере может обернуться долгосрочными негативными последствиями для криптоинвесторов. В конечном итоге децентрализация и самоуправление – главные преимущества цифровых активов, которые ни в коем случае нельзя терять.

Спотовые ETF на Биткоин действительно не позволяют владеть криптовалютой в основе биржевого документа. Впрочем, крупных инвесторов, которые хотят заработать на изменениях курсов цифровых активов, это едва ли будет беспокоить. Для них главное здесь — относительно низкие комиссии создателя ETF и отсутствие необходимости переживать из-за сохранности монет. Ну а обычным инвесторам и любителям децентрализации, которые разделяют основополагающие признаки крипты, действительно лучше хранить активы на аппаратных кошельках.

Источник