Какие проблемы ждут индустрию криптовалют после листинга первых ETF на Эфириум: прогноз аналитиков

Месяцы пересмотра дедлайнов заявок на запуск Эфириум-ETF и негативная риторика со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) в начале 2024 года сделали своё дело. Всё же на фоне происходящего аналитики крайне пессимистично относились к перспективам появления соответствующих инструментов на основе ETH к последнему сроку 23 мая. Тем не менее, на прошлой неделе регулятор внезапно пересмотрел свою позицию и одобрил ETF. Теперь эксперты предупреждают об определённых рисках из-за запуска таких инструментов.

Что будет с курсом Эфириума?

Запуск ETF на основе крупнейшего по капитализации альткоина открывает путь к беспрецедентному буллрану Эфириума. Событие также может намекать на появление новых ETF и для других альткоинов.

Этим и другими прогнозами с учётом соответствующего решения Комиссии по ценным бумагам поделились эксперты платформы Kaiko.

Создатель Эфириума Виталик Бутерин

Накануне они опубликовали отчёт о перспективах Эфириума сразу после листинга новых биржевых фондов, а также прогнозом на более долгосрочный горизонт. Первая хорошая новость – в SEC де-факто определились со статусом альткоина. Вот комментарий экспертов по данному поводу.

Этим одобрением SEC косвенно заявила, что ETH без учёта стейкинга является товаром, а не ценной бумагой. Это касается не только доступа к ETH, но также имеет значительные и скорее всего положительные последствия для регулирования всех подобных токенов в США в отношении торговли, хранения, передачи и так далее.

Напомним, перед одобрением спотовых ETF на Эфириум компании обновили собственные заявки и отметили, что монеты клиентов не будут отправляться в стейкинг для получения дополнительного дохода. Очевидно, это было условием Комиссии по ценным бумагам для положительного вердикта по заявкам.

При этом в будущем роль SEC в регулировании криптовалют может стать существенно ниже. Всё же принятый в Конгрессе на прошлой неделе законопроект FIT21 предполагает классификацию крипты в роли цифровых товаров, из-за чего Комиссия по ценным бумагам по сути не должна будет вмешиваться в происходящее с ней.

Изменения курса Эфириума ETH за последние три месяца

Согласно данным источников Decrypt, листинг новых инвестиционных инструментов может затянуться, поскольку в их утверждении пройден только первый этап – одобрение заявок по форме 19b-4.

Впрочем, даже этого было достаточно для стремительного скачка волатильности актива. Всё же инвесторы уже могут рассчитывать на серьёзное давление покупателей на курс ETH после запуска биржевых фондов по аналогии с аналогичными инструментами на Биткоин, которые начали торговаться 11 января 2024 года.

Всё же утверждённые ETF являются спотовыми, то есть в их основе должны быть полноценные криптовалюты, а не фьючерсы или прочие деривативы. Соответственно, компании-эмитенты по типу BlackRock должны приобретать монеты, чтобы обеспечивать работу и развитие собственных инструментов.

Волатильность стоимости Эфириума ETH

Аналогичный прыжок наблюдается на графике объёма открытых позиций и средней ставки финансирования. Аналитики продолжает.

Объём открытых позиций (синяя линия) достиг исторического максимума в 11 миллиардов долларов, что свидетельствует о сильном притоке капитала в данную сферу. Соотношение ETH и BTC, измеряющее относительную доходность двух активов, также выросло с 0.044 до 0.055, хотя показатель всё ещё остается ниже февральских максимумов.

Объём открытых позиций и ставка финансирования по Эфириуму

Сможет ли Эфириум повторить масштаб успешного запуска спотовых ETF на Биткоин? Как считают эксперты, Эфириум-ETF столкнутся с проблемой большого оттока средств из одного фонда.

Как и в случае с Биткоином, негативные показатели будут вызваны оттоками из биржевого фонда Grayscale под тикером ETHE. Пока что ETHE существует в форме траста, но после завершения всех процедур листинга он будет автоматически конвертирован в биржевой фонд.

Держатели акций Эфириум-траста Grayscale смогут заработать на внезапном сокращении разницы стоимости ценных бумаг по сравнению с базовым активом. По данным Kaiko, на протяжении последних трёх месяцев ETHE торгуется с дисконтом в пределах от 6 до 26 процентов, однако после превращения данного инструмента в биржевой фонд эта разница в цене будет нивелирована.

C момента появления новостей об одобрении ETF она уже сократилась до пары процентов, что намекает на дальнейшую аналогичную тенденцию. Механизм формирования данного дисконта мы подробнее описали в этом материале. Рекомендуем ознакомиться, чтобы понимать суть происходящего с инвестиционными инструментами от Grayscale.

Дисконт ETHE по отношению к курсу Эфириума ETH

Отметим, что вывод капитала из Биткоин-ETF от компании Grayscale продолжается и сейчас. В частности, за последние сутки чистый приток средств в такие инструменты составил 43.3 миллиона долларов, однако при этом из GBTC вывели десятки миллионов.

Приток и отток капитала из спотовых Биткоин-ETF

Подобное может быть обусловлено высокими комиссиями за взаимодействие с GBTC. Всё же фонд Grayscale предполагает взимание 1.5 процента, тогда как показатель IBIT от BlackRock равен 0.25 процента.

Аналитики отметили, что к концу января оттоки средств из спотового биржевого фонда Grayscale на основе Биткоина уже значительно отставали по номиналу от притоков ETF конкурентов.

Впрочем, даже если Grayscale создаст негативный эффект сразу после листинга Эфириум-ETF, в долгосрочной перспективе у альткоин всё равно есть все шансы достигнуть нового исторического максимума. Вот реплика представителей Kaiko по данному поводу, которую приводит Cointelegraph.

В целом, даже если приток средств в краткосрочной перспективе не оправдает ожиданий, одобрение имеет важные последствия для ETH как актива. Оно устраняет некоторую неопределённость в отношении регулирования, которое влияло на показатели альткоина в прошлом году.

Одобрение криптовалютных ETF в США

Финальная дата листинга новых инвестиционных инструментов пока остаётся тайной. Ожидается, что процесс может затянуться минимум на несколько недель, однако самое трудное в данной процедуре так или иначе уже позади.

Ну а SEC остаётся разве что поработать над техническими тонкостями добавления ETF на биржи, предварительно озвучив замечания в отношении форм S-1 от компаний-эмитентов.

Судя по всему, инвесторы действительно будут выводить капитал из ETF на Эфириум от компании Grayscale. При этом стоит отметить, что такая ситуация с инструментами на основе Биткоина не помешала развитию биржевых фондов и достижению криптовалютой исторического максимума цены 14 марта 2024 года. А значит можно предположить, что в ситуации с ETH подобные оттоки также не станут определяющим фактором.

Источник