Эксперты Grayscale ждут новых инвестиционных инструментов на основе криптовалют. Насколько это реально?

В январе этого года состоялось одно из важнейших событий для рынка криптовалют: речь идёт о листинге первых спотовых ETF на основе Биткоина в США. Такие биржевые фонды позволяют крупным инвесторам приобретать акции, стоимость которых напрямую зависит от рыночной стоимости BTC. В целом листинг ETF значительно повысил популярность цифровых активов и в том числе позволил цене Биткоина прыгнуть до нового исторического максимума на отметке в 73 777 долларов. Как считают эксперты, на этом развитие таких продуктов не закончится.

В июле Комиссия по ценным бумагам и биржам наконец-то разрешила провести листинг Эфириум-ETF. После запуска инструмента курс данной криптовалюты значительно снизился, тогда как инвесторы выводили огромные объёмы средств из новых биржевых фондов, что в первую очередь происходило как раз из-за фонда Grayscale, который раньше существовал в виде траста.

Сейчас ситуация понемногу налаживается. Например, по итогам прошлой недели биржевые фонды на Эфириум впервые зафиксировали чистый приток капитала, ну а за понедельник эти инструменты привлекли 5 миллионов долларов наплыва.

Приток и отток капитала из спотовых ETF на Эфириум

Впрочем, во всей этой сфере ещё появятся новые индексы и фонды на основе других типов активов, а также много чего интересного. Такой версией поделился глава глобального отдела по работе с ETF компании Grayscale Дэйв Лавалле.

Как растёт популярность криптовалют

Grayscale входит в число крупнейших эмитентов биржевых фондов на основе цифровых активов, при этом сегодня под управлением компании в таких инструментах есть более 25 миллиардов долларов.

Пока Grayscale управляет ETF только на основе Биткоина и Эфириума, что в целом актуально и для других эмитентов. Впрочем, в дальнейшем число таких инструментов наверняка расширится, к тому же компании VanEck и 21 Shares уже подали заявки в SEC на запуск спотовых биржевых фондов на основе Solana (SOL).

Объем средств под управлением Эфириум-ETF от Grayscale

Во время недавнего вебинара компании Лавалле заявил, что был удивлен тем, «как быстро мы продвинулись в плане важности цифровых активов для инвестиционных портфелей». Для руководителя отдела также было сюрпризом сотрудничество SEC с криптовалютнымм компаниями в плане одобрения спотовых Эфириум-ETF.

Вот цитата по данному поводу, которую приводит Cointelegraph.

Путь, по которому мы пришли к разрешению регулятора на запуск спотовых биржевых инструментов на основе Эфириума, был довольно быстрым и немного шокирующим. Я думаю, весь рынок считал, что мы столкнёмся с очередным отказом со стороны регулятора.

Действительно, многие эксперты вплоть до последних дней перед одобрением заявок в мае делало ставку на то, что Комиссия по ценным бумагам запретит запуск подобных инструментов. Например, аналитик Bloomberg Джеймс Сейффарт ещё 18 мая прямо говорил, что положительного решения Комиссии «попросту не случится». При этом SEC одобрила спотовые ETF на ETH в ночь на 24 мая.

Составляющие инструмента Hashdex Nasdaq Crypto Index

Также Лавалле прогнозирует рост спроса на ETF и инструменты, связанные с ними. Он продолжает.

У нас более 15 миллиардов притока капитала. Это как минимум в три раза больше самого большого годового притока в любой ETF за всю историю биржевых фондов. Так что мы говорим о массовом внедрении.

Суточный график курса криптовалюты Solana (SOL)

Однако пока Комиссия по ценным бумагам и биржам медлит в отношении листинга ETF для других крупных альткоинов. Как мы уже отметили, первый кандидат из них – Solana, которая в этом году приобрела невероятную популярность из-за хайпа вокруг мем-токенов.

Однако для Solana и для других альтов в США пока нет регулируемого рынка в виде хотя бы фьючерсных ETF. Поэтому перспективы проектов в этом плане остаются туманными.

Хотя как ранее отметил аналитик Bloomberg Эрик Балчунас, всё может измениться в случае победы Трампа на выборах президента США. Всё же тогда он назначит нового председателя SEC, что может поменять общее отношение регулятора к крипте.

Бывший президент США Дональд Трамп

Действия SEC замедляют развитие индустрии в ещё одной плоскости – регулятор уже несколько лет «душит» криптопроекты многочисленными судебными исками и ограничениями. Комиссии стоит отказаться хотя бы от своего намерения регистрировать децентрализованные биржи – об этом заявил главный юрисконсульт Coinbase Пол Греваль.

Данная инициатива была впервые предложена SEC в январе 2022 года, а затем вновь открыта для комментариев в апреле. Норма расширяет определение биржи, чтобы охватить полномочиями регулятора децентрализованные площадки (DEX), которые созданы для обмена пользователями цифровых активов без участия централизованного управляющего.

В конечном итоге это правило может потребовать от децентрализованных проектов зарегистрироваться в агентстве в качестве альтернативных торговых систем. Ну а это создаст серьёзные риски для существования подобных площадок.

Соотношение торговых объёмов на децентрализованных и централизованных биржах

По словам Греваля, SEC «иррационально полагает», что децентрализованные биржи могут соответствовать тем же требованиям, что и более традиционные централизованные площадки для совершения сделок. Его цитату приводит The Block.

Среди прочих проблем децентрализованные биржи не могут соответствовать требованиям к регистрации и раскрытию информации, разработанным для традиционных финансовых бирж, управляемых централизованными компаниями. И даже если бы DEX-платформы каким-то образом могли соответствовать существующим правилам регистрации и раскрытия информации, Комиссия не объясняет, как зарегистрированные децентрализованные биржи были бы в состоянии способствовать торговле цифровыми активами.

Ранее глава SEC Гэри Генслер неоднократно заявлял, что криптоплатформы должны быть зарегистрированы в агентстве, тогда как большинство криптовалют якобы являются ценными бумагами. Также в апреле 2023 года он говорил, что многие торговые платформы соответствуют определению биржи «вне зависимости от того, называют ли они себя централизованными или децентрализованными».

Регулятор уже предъявил обвинения централизованным биржам, включая Coinbase. При этом в прошлом году SEC подала уведомление Уэллса для Uniswap Labs, разработчика децентрализованной биржи Uniswap.

То есть регулятор продолжает пытаться контролировать индустрию путём принуждения к исполнению правил, разработанных совсем не для крипты. Увы, такая стратегия вряд ли поменяется, пока Генслер будет занимать позицию председателя SEC.

Досрочное завершение его полномочий может стать реальностью в случае победы Дональда Трампа на грядущих президентских выборах, который уже пообещал уволить Гэри Генслера. Скорее всего, такой вариант окажется лучшим для индустрии криптовалют, ведь кандидат от демократов Камала Харрис является нынешним вице-президентом США, а значит политика Джо Байдена — в том числе в отношении рынка монет — её явно устраивает.

В итоге всё больше экспертов рассчитывает на более заметное присутствие индустрии криптовалют на традиционных биржах. Таким образом монеты смогут привлечь всё больше внимания инвесторов. И их капитал заодно.

Источник