Обвал Биткоина в понедельник мог быть куда более жёстким. Что смягчило падение рынка криптовалют?

В понедельник крипторынок столкнулся с серьёзным обвалом: тогда Биткоин на короткое время опускался ниже 50 тысяч долларов, тогда как стоимость Эфириума проседала в зону 2100 долларов. Впрочем, ситуация могла быть намного хуже, если бы у индустрии не было спотовых ETF. Глава исследовательского отдела Bitwise Райан Расмуссен считает, что именно биржевые фонды смягчили эффект высокой волатильности из-за присутствия в крипте инвесторов институционального класса.

В ходе коррекции в понедельник были ликвидированы позиции трейдеров с кредитным плечом на сумму более 1 миллиарда долларов. Это значит, что их позиции были принудительно закрыты, тогда как сами трейдеры не угадали с движением рынка.

Обвал произвёл впечатление на представителей индустрии. Вслед за ним почти треть пользователей децентрализованной платформы для ставок Polymarket в рамках определённой ставки сошлись во мнении, что BTC будет стоить дешевле 45 тысяч долларов к началу сентября.

Впрочем, пока Биткоин и рынок в целом перешли к росту. Сегодня утром BTC добрался до уровня 57 тысяч долларов, что стало отличным результатом с учётом недавнего локального минимума в 49 тысяч.

Часовой график курса Биткоина BTC

Что такое ETF на крипту?

ETF или торгуемый на бирже фонд – это инвестиционный фонд, акции которого торгуются на биржевых площадках. Традиционный ETF объединяет в себе активы различных компаний, что позволяет инвесторам диверсифицировать свои вложения без необходимости покупать каждую акцию отдельно.

Фонды могут включать акции, облигации, товары и другие финансовые инструменты. ETF привлекают инвесторов благодаря своей ликвидности, прозрачности и низким комиссиям по сравнению с традиционными фондами.

Криптовалюты получили свои первые ETF в октябре 2021 года — в частности, тогда Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) утвердила фьючерсный ETF на основе Биткоина. Базовым активом для него стали не акции компаний, а фьючерсы на главную криптовалюту. В то же время фьючерсные ETF на основе ETH появились только в 2023 году.

Список крупнейших криптовалютных ETF

Появление фьючерсных ETF не особо сильно повлияло на цену криптовалют в их основе. А вот благодаря запуску спотовых ETF на Биткоин на американских биржах в начале этого года стоимость главной криптовалюты смогла достичь нового исторического максимума в 73 777 долларов в марте.

И это логично, ведь основой для спотовых ETF является именно крипта, а не деривативы. Иначе говоря, когда клиенты спотовых биржевых фондов на основе крипты покупают их акции, компания-эмитент инструмента приобретает монеты на открытом рынке, что создаёт соответствующее давление продавца и двигает курс вверх.

Что дают ETF рынку криптовалют?

В интервью Decrypt Райан Расмуссен пояснил суть полезного эффекта ETF для крипторынка, который получилось ощутить в начале этой недели. Вот его цитата.

ETF помогают снизить волатильность, привлекая на рынок больше инвесторов, а также обеспечивая дополнительную ликвидность при покупке и продаже активов.

Изменения курса Биткоина в масштабе суток

Он отметил, что в понедельник спотовые криптовалютные биржевые инструменты Bitwise получили миллионы долларов чистого притока средств. Другими словами, спрос со стороны инвесторов «помогает компенсировать давление продаж». И хотя он наблюдается не всегда, подобная активность крупных игроков действительно в состоянии компенсировать часть действий продавцов.

Эту версию подтверждает свежая статистика аналитиков Kaiko. Они определили, что во время недавней распродажи на рынке с прошлой пятницы активнее всего монеты сливали на международных биржах по типу Binance и OKX. В то же время на площадках для американских пользователей преимущественно занимались покупками.

Активность на разных криптовалютных биржах за последнюю неделю

Отчасти Расмуссен объясняет ситуацию тем, что у крупных инвесторов есть более долгосрочный план вложений в цифровые активы. И как раз с таким мышлением — в отличие от трейдеров или краткосрочных — многие могут рассматривать обвалы на рынке как возможность для покупки крипты, а не как повод для паники.

Похожего мнения придерживается Патрик Пэн, председатель и исполнительный директор кастодиана OSL. Вот его цитата по данному поводу.

Институциональные инвесторы обычно имеют более длительные горизонты планирования, более высокий уровень толерантности к риску, а также принимают более взвешенные решения. Этот сдвиг в сторону институциональных инвестиций способствовал большей стабильности рынка.

Нулевой приток средств в Биткоин-ETF от компании BlackRock под тикером IBIT

Этот стабилизирующий эффект проявился в iShares Bitcoin Trust (IBIT) — фонде, где приток и отток капитала оказались нулевыми в понедельник, несмотря на падение рынка на 14 процентов за выходные.

Получается, что держатели акций IBIT проявили эмоциональную стойкость и не стали избавляться от ценных бумаг на первом проливе цены Биткоина. Кроме того, тогда американские Эфириум-ETF зафиксировали второй по величине дневной приток с момента листинга.

Крупнейшая майнинговая компания мира Marathon Digital тоже занимается накоплением Биткоина. В июле Marathon приобрела 2282 BTC на 100 миллионов долларов. Таким образом общий баланс криптовалюты компании на сегодняшний день составляет 20 818 биткоинов на 1.18 миллиарда.

Ранее генеральный директор Marathon Фред Тиль заявил в Твиттере, что компания планирует долго удерживать приобретённые активы. Его архивную реплику приводит Cointelegraph.

Сегодня Marathon с гордостью объявляет, что для укрепления нашей стратегии использования Биткоина в качестве стратегического резервного актива за последний месяц мы приобрели BTC на сумму 100 миллионов долларов и теперь будем работать в режиме полного холда.

В итоге сегодня стоимость купленных накануне 2282 монет в распоряжении гиганта оценивается практически в 130 миллионов долларов, то есть прибыль по позиции уже есть.

Динамика объёма средств в крипте под управлением майнинг-компании Marathon

Стратегия Marathon – отличная новость с учётом того факта, что крупнейший в мире майнер остаётся на плаву, даже несмотря на 50-процентное сокращение вознаграждения за блок из-за халвинга 20 апреля 2024 года.

Этот фактор всё ещё может заставить других майнеров продавать BTC. Помимо покупки биткоинов, Marathon также увеличила добычу крипты до 692 BTC за июль, что на 17 процентов больше результата предыдущего месяца.

Влияние криптовалютных ETF на рынок монет становится всё более очевидным. С учётом происходящего можно предположить, что Биткоин и Эфириум, которые уже получили свои биржевые фонды, окажутся менее волатильными со временем. Подобный сценарий станет вероятным, если инструменты продолжат и дальше пользоваться спросом со стороны крупных инвесторов.

Источник